过年回家发现有些年轻人带宠物回家过年由此想到了宠物赛道，除了这个另外一个比较大的感触是家里添置了不少小家电，比如智能电饭煲、多功能电热锅等等。

　　当然这些东西不是我购买的，都是家里人在自行或者通过他人介绍购买的，我虽然也会做饭，但用的还都是传统厨具，对此类玩意儿不甚了解。

　　根据前瞻产业研究院统计数据显示，2012年至2019年小家电行业年均复合增长率为13.3%，2019年市场规模4015亿元，并预测在2023年市场规模达到6460亿元。

　　这个市场规模已经相当可观了。根据央视2020年315晚会上放出的电商平台销售数据显示，疫情期间，厨房小家电的销售额增长89%，三明治机销量同比增长达到了9841%，电动打蛋器433%，厨师机879%，空气炸锅550%，电烤箱165%。

　　可见本次疫情加速刺激了小家电销售的快速增长。同时今年不少异地就业人员选择就地过年，因此进一步刺激了方便快捷的厨房小家电销售。据苏宁易购数据显示，春节期间，智能厨房小电器销量同比增长170%。

　　但疫情的影响对小家电上市企业有利也有弊，好处就是刺激了股价快速上涨，例如小熊电器2020年上半年股价涨了近4倍，新宝股份股价也涨了3倍多，石头科技股价更是突破千元，成为A股历史上第二只千元股。

　　弊端就是导致今年业绩基数过高，对以后的业绩增长形成巨大压力。

　　小熊电器发布2020年度业绩预告显示，预计2020年收入同比增长30%-40%，实现归母净利润4.02-4.56亿元，同比增长50%-70%，略低于市场预期。

　　由于前三季度的净利润增长率超过90%，这意味着小熊电器第四季度的增速大幅放缓。因业绩低于预期，业绩发布后小熊股价跌去近一半。市场认为其爆款逻辑乏力、销售费用率居高不下、竞争激烈都成为其之后的挑战。

　　新宝股份预计2020年实现营收132亿元，同比增长45%；归母净利10.31-11.68亿元，同比增长50.07%-70.08%。其中，2020年公司外销收入同比增长近40%；内销收入同比增长65%左右。就营业收入表现，新宝股份还略超市场预期。

　　尽管如此，业绩预告发布四个交易日内其股价也下跌12.4%。归其原因是业绩多来自疫情期海外OEM订单回流，市场认为其成长缺乏持续性。

　　然而这个市场就真的没有投资价值了吗？我并不这么认为，因为国内消费升级的大趋势不会变，收入提高后追求个性化、更便捷舒适生活的需求不会变。

　　前面也提到2012年-2019年小家电市场的年复合增长率为13.3%，这个增长速度可能会放缓，但是增长势头不会变。

　　同时咱们也可以做一个对比：以吸尘器为例，中国每100户家庭拥有吸尘器量仅12个，美国和英国每100户家庭拥有吸尘器量超100个，日本和南韩每100户家庭拥有吸尘器量也超90个。

　　再以美容小家电为例，经过20年的发展，日本美容小家电每户家庭保有量约为0.45台，中国几乎为0。目前，一线城市消费者对美容小家电的青睐愈发显著，近两年相应销售额增速超过10%。

　　由此可见，小家电还是非常有潜力的，只是疫情的影响刺激了企业营收的快速增长，同时也抬高了投资者对该行业企业的期望，现在的下跌或者回调倒不如是对预期的修正。

　　行业内的美的、九阳、苏泊尔甚至小熊大家应该都很熟悉了，今天咱们可以简单了解一下另一只龙头：新宝股份。

　　新宝是全球小家电产品代工龙头，在小家电技术、生产规模和客户资源上具有强大的竞争优势。

　　公司主营产品包括电蒸汽熨斗、搅拌机、咖啡壶、开水器、面包机等小家电。公司在2019年推出的自有品牌摩飞内销收入规模稳步提升，2020年上半年摩飞的国内收入仍保持90%以上的高增长。

　　营收主要来自海外，收入受汇率波动影响

　　与小熊电器不同，因为新宝是全球小家电产品代工龙头，所以它的收入主要来自海外，根据2020年半年报显示，公司上半年海外收入35.91亿，占总营收的71.18%。

　　但是做代工有个弊端就是毛利率低，海外收入毛利率为22%，而国内收入毛利率则达35.72%。

　　同时还会受到人民币汇率波动影响。一方面，公司2020年财务费用项目下的汇兑损失约2.35亿元，同比增加约2.54亿元。

　　另一方面，远期外汇合约交割产生的投资收益及公允价值变动收益合计约1.35亿元，同比增加约1.62亿元。

　　两方面合计损失较2019年增加约0.92亿元，其中20年Q1-Q3较同期增加0.69亿元，20年Q4较同期增加0.23亿元。若将汇兑因素剔除，20年全年公司业绩归母利润11.2~12.6亿元，同比增加63%~83%。

　　新宝是全球小家电代工龙头

　　新宝是全球小家电OEM/ODM龙头，年产量超1亿台，品类从西式厨房小家电拓展到生活类小家电。它在技术、生产规模、客户资源上具有很大优势。

　　虽然前面DISS它海外毛利率比国内销售毛利率低，但是这个毛利也是在不断提高的状态，已经从2019年半年报的18.84%提升到2020年半年报的22%。

　　新宝的供应链具有优势，合作方式灵活多变

　　新宝供应链具有平台化、标准化、数字化的特点，使它具备柔性生产、快速响应的能力。

　　新宝凭借供应链优势，能够采取各种灵活的合作方式，包括为小米OEM，为名创优品、网易严选、京东京造ODM，为拼多多开发新品牌“凯琴”等。

　　自有品牌快速发展

　　2018年公司变革内部品牌业务的组织架构和运营模式，摩飞成功脱颖而出，通过打造爆款成为小家电网红。

　　摩飞率先采用“产品经理+内容经理”机制，利用种草软文、测评视频、直播带货等手段扩大产品知名度，收获大量粉丝。

　　根据淘系数据，摩飞Q4厨房电器销量同增长90.46%，销售额同比增长121.29%（Q3分别为+47.25%/+85.60%）。

　　其中摩飞多功能料理锅贡献主要销售额，新品电热杯在冷冬需求旺盛，Q4占比提升明显，或具成为新爆款潜力。

　　根据奥维数据，20年Q4摩飞料理机线下销额同增长80%，均价同比提升15%。摩飞各品类均价稳定，且线下料理机均价有提升趋势，体现产品具有较强品牌议价能力。

　　K线走势方面，与小熊电器相比，新宝的走势要坚挺的多。小熊自去年7月底股价达到最高点后一直在下跌，目前股价已经腰斩，不过目前股价也有企稳向上的趋势。

　　而新宝从周线上看自去年8月开始横盘调整，在今年1月底还创了历史新高。目前股价在60日线上方，如果股价能回调到120日线将是一个很好的入手机会。