先回顾过去十年，深圳的房子如同一只慢牛长牛股，价格涨幅可观，平均6倍吧，年化20%，这个收益率是相当不错的。如果同期持有几只优质上市公司股票，能够胜出的几率肯定远低于50%。

　　但是如果选股不犯大错误，同时再把握住一、二个大级别的行情，胜出还是比较确定的。也就是说一半赚公司成长的钱，一半赚估值的钱。

　　其实从房租来看，过去10年也只涨了两三倍，也就是说房价的涨幅里至少有一半是估值的提升。

　　问题是未来10年，房租还能有过去那样的涨幅吗？难。房子的估值还能再像以前那样的提升吗？难。

　　未来10年，又有几个优质上市公司的盈利能力和估值水平，能比得了过去10年？能跑赢房子？放眼望去好公司不便宜。

　　需求放缓，供给过剩，竞争加剧，选错股的概率会更大。谁敢说10年以后茅台或者恒瑞比现在估值更高？招行或者平安资产质量还能保持优质？

　　而好地段的房子10年以后还会很值钱，且能抵御恶性通胀。理论上讲老龄化可能出现通缩，但是通胀无底线，通胀猛于虎。

　　我的结论是，虽然未来10年房价的涨幅可能有限，甚至10年不涨。但是投资股票要想战胜房价，比过去10年更难。因为更容易选错股踩中雷，或者选对了股票但是又买的太贵。