谈谈新城控股和管理人品性

　　正如上周所提，我重仓持有了新城控股，所以经历了一周残酷的下跌，公众号里也有很多朋友也私下问我，怎么处理了新城控股？在对待新城控股这件事上，我是一直天人交战，举棋不定。最终还是决定先从新城控股上面撤退，适当的回避一下风险，但是仍旧非常看好房地产集中化的趋势，所以会慢慢加仓到其他的房地产标的。

　　卖出理由，也很简单。新城控股是高杠杆行业，存有巨大的反身性。签于各方面的消息来看，目前银行一直在观望，没有给新城控股新的融资额度，需要新城控股的新管理层证明其能力，才会有下一步的动作。我不大清楚这段时间会有多长，但如果很长的话，就会影响新城控股的成长性。所以在巨大的不确定性面前和目前股指相对的低估位置，我还是切换到新的标的比较合适。

　　从收益来说，对我本人影响不大，回到了5月份低点位置，等未来几个月慢慢赚回来吧。

　　长期股票投资生涯中，希望追求很高的确定性，但是不确定性永远陪伴着任何股票。在此情况下，合理的投资体系就非常重要。新城控股将会是经历中的一个篇章，一个投资案例。我们希望追求很高的确定性，但是也要明白不确定性永远陪伴着任何股票。

　　投资企业的管理人品性的问题，近年来也是在各种报道中屡见不鲜，A股最近几个月已经可以开一个董事长拘留概念板块了，在知名的大企业或者上市企业里面，这种案例也是非常多。可以看作是很难避免的黑天鹅事件，但是这种投资的风险也必须考虑在其中。举几个例子吧：

　　2018年，手机巨头金立公司创始人赌博，据传赌输了几十亿人民币，最终导致金立公司破产。

　　2014年，港股上市公司雷士照明前董事长吴先生，欠赌债4个多亿，最后被判刑。围绕雷士照明的控制权各方争斗了十来年，我前东家也参与了其中，所以也是印象深刻。

　　很多的时候，在这些案例中，我们只是边上的看客，这一次算是我亲身体验了一把。联想到巴菲特购买企业的时候，其中最重要的衡量指标之一是德才兼备的管理层。公司管理层的私德问题，是我们投资中不得不重点考察的，当然普通投资者也很难去分析管理层是否足够诚信？这种情况下，适当的分仓或者多看看其组织架构，可以适当的减少这方面的风险。

　　投资的时候适当的看看企业的缺点可能比看企业的优点更重要。缺点看清晰了，再怎么投资也不会差哪儿去。

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