关于兴业银行发行可转债的看法

　　兴业银行4月份大跌了一次，5月又大跌了一次，走势比板块要弱，从这个角度看，可转债发行这个事情是对股价有影响的，有人说这是不公平，小股东不知道任何消息，大股东却知道，这确实是不公平，但是也是正常范围内，下面分几个点讨论一下我对可转债的想法

　　1、大股东提前知道消息

　　可以想象一下，兴业的领导决策发行可转债，一定要先和各大股东通气，取得这些大股东的认同才能公布这个决策，因为可转债也是要销售出去的，500亿卖给谁？相当一部分要卖给老股东，如果你公布了消息最后没人买，就发行失败了，作为领导如果公布的决策不能顺利执行，对其职业生涯是伤害很大的。

　　2、有部分机构投资者抛售

　　领导和这些机构投资者通气后，某些机构可能已经抛售了部分兴业股票。原因是机构的资产配置应该是有一些比例限制，比如银行业占比多少，或者人家已经满仓了，这时候兴业的领导找到人家，需要机构拿钱来配售可转债，人家没钱了，只能先卖一部分正股的股票，这大概是导致最近兴业走势弱的主要原因。

　　3、散户股东怎么参与

　　作为散户，如果你继续看好，并且准备继续持有兴业，那么你可以准备一部分钱来配售可转债，满配需要多少钱，这个现在还不知道，需要进一步的公告。参与的方式是根据未来的公告，确定配售代码，和配售比例，然后在股票交易软件里买入这个代码，自动会显示你可以买入多少（根据你持有正股的数量）。

　　4、是否值得配售或者申购

　　根据公告，转股价不能低于最近一期的净资产，当前的净资产是26.69

　　一般来说公司发行了可转债，都希望最终转股成功，如果想转股成功，那么股价就要高于转股价，只有股价高于转股价，人家才会转股，转股后可以卖出股票获利

　　你持有可转债，转股就是按照转股价把你的可转债变成股票，如果转股价比股票价格还高，那你就不会选择转股，因为转了就浮亏。

　　所以，现在转股价不得低于26.69，而兴业的股价才21块多，这种情况下，持有可转债的人就不会转股，只有股价比26.69高，人家才会选择转股。

　　可转债在发行后6个月就可以转股，兴业股价比转股价（26.69）高的越多，转股就越划算

　　如果你预计股价长期无法涨到26.69，那这个可转债就不值得配售，因为你买了转债，不能转股赚差价，那就只能吃利息了

　　5、对股价的影响

　　上面说到，只有股价高于转股价（26.69），才能顺利转股。

　　从公司的角度，是希望尽快转股的。

　　转股后才能实现最终用途：补充核心一级资本。

　　六个月后可以转股，存续期一般是6年，按理说，补充资本金应该是希望尽快转股，不会拖到6年到期。也就是说公司是有主观能动性去提高股价，促进转股的。

　　依据这个推理，可能会有部分资金短期买入兴业股票，目标是1强权（配售权），2赌兴业股价会在6个月后高于26.69。

　　所以短期看，公告前，机构抛售用于准备配售资金，公告后一些新资金将推高股价。

　　6、是否摊薄股东权益

　　转股后，股本数量增加，理论上会摊薄股东权益，但是需要另外考虑2点：

　　第一，公司获得500亿低利率负债，未来可以有效的增加营收规模，促进利润增长（参考平安银行发债后利润增速提高）

　　第二，转债转股价不得低于净资产，这就意味着转股的人是以当前净资产26.69的价格买入了兴业股票，而当前兴业的PB只有0.8，对于老股东来说，相当于在0.8成本上“增厚”了股东权益

　　总之，这个转债，我个人认为偏利好多一些，短期有可能被投机和抢权推高股价。长期可以参考平安银行转股后利润增速提高。

　　关键是老股东不用像配股一样纠结，完全可以放弃配售，当然有钱了我觉得也可以参与，最起码赚一点新债上市第一天高开一点的利润吧