牛市，是大众头脑专属的一种幻象，似乎牛市来了，人人都可成"股神″，他们必将为自己盲目乐观付出代价。理性的投资人并不这么想，相反他们还非常担忧，因为这会打乱他们的节奏，也增加不确定性。

　　真正的价投知道，价值是跌出来的，风险是涨出来的，牛市是风险的高度集聚期，一家公司的价值，就像青藏高原的氧气，在市场价格快速上涨中，如果赶不上价格上涨速度，在某个节点之后只会越来越稀少，甚至让人窒息。

　　价格不理性发展的最后，完全脱离基本面，个别公司股票会变成一钱不值的泡泡。这些非理性繁荣不是价投们乐见的，但在乐观的市场先生眼里却宝贝得不行，仅靠热情就可以支持泡沬天价交易，但泡沫迟早要破的，不破不合自然和天理；不破，周期会失灵，树木就会长到天上去。

　　一个牛市寿命有多长？我统计了下，20-27月。一家上市公司的寿命多长？有人统计过，长期能生存下来的不过5%，短的生命期可能也就一两年。也就是说，牛市可能还在如火如荼地进行，你买的股票突然一点不合拍地从市场消失了，你帐户资产一下归零了。

　　想想这有多么不和谐！你即使稍微幸运些，资产没短期归零，但是市场上大量的坑坑并不能保证你中期长期不归零，不保证你能不能挺过一个又一个经济周期。放弃幻象，投资是一场漫长的马拉松，不是几百米的短跑。