周五，顺丰控股一字跌停，原因就是因为业绩暴雷：一季度计提损失9-11亿元。于是不少人问我顺丰能不能抄底，不少人都觉得跌多了，再跌一点都要腰斩了。我的看法是，如果是做技术面方向的反弹，那您开心就好，但如果想做价值层面的买入，那我还是认为不要买。如果还是犹豫不决，那可以看看我下面的内容。

　　顺丰的核心竞争力

　　顺丰的核心竞争力主要有三点，一是直营模式、二是科技实力，三是运输效率。

　　直营模式：由总公司对分支机构统一管理。

　　科技实力：物流无人机、自动化存储能力强。能力高。

　　运输效率：拥有我国货运飞机数量最多的航空公司。

　　这些为了货运质量以及对下游客户的重视，造就了顺丰的优质护城河。

　　公司及行业问题

　　快递行业整体盈利模式比较简单，那就是低价换取市占率，在用高额的市占率来获得盈利。

　　当前，顺丰的核心竞争力只能解决下游客户的问题，不能解决上游供应商的问题，在价钱差别不大的情况下。上游供应商会优先选择顺丰。但如果价格差距比较大的情况下。商家会更优先价格低的快递。

　　目前来说，抢夺上游客户的方法只有价格，当快递龙头想要提价的时候，就会有新的快递企业出现来用低价抢夺市占率。这就导致快递行业的roe整体都很低。以顺丰为例，roe只有14。

　　未来的业绩反转

　　目前来说，公司想要做到困境反转只得依靠科技特别是物联网行业的新的技术进步。不然的话，在现阶段实现反转基本不可能。

　　顺丰只是个开始

　　去年的很多股票大涨，是估值驱动导致。其本质还是流动性过剩带来的估值大涨。但在今年，流动性肯定是要收紧的。那么这会导致一个很严重的后果：业绩增速没有超预期的情况下，没有钱来填补高估值的缺口。成长股可能会好一点，去年涨多了的价值白马。今年可能会面临这个问题特别严重。

　　简单来说，等年报出来的情况下，很多公司会发现业绩比19年增长了不少。但是股价却是直线下跌。就是因为业绩涨幅和股价涨幅相差太大。更不要说顺丰这种还直接亏损股。

　　如果很看好这家公司，那我推荐等到一季报出来的当天，了解具体情况在进行抄底。