趋势交易不太追求胜率

　　周五市场大涨，白酒、医药、券商和超级品牌概念股（白马股）等领涨，处于震荡结构中的几大指数，又重新呈现多头态势。

　　上周我也说了，虽然震荡结构中的多头信号容易骗线骗钱，但是目前市场“平台”构筑得不错，可以对后市有点期盼，搞不好随时会有新的一轮上涨。

　　趋势交易不太追求胜率，操作上以抓中期行情的关键点（可能的启动点）为主，指望获取较好的赔率。下面是沪深300指数周五收盘后的走势情况，是我平时比较喜欢的图形。

　　市场总体趋势评分：8.2分；阶段最强指数：沪深300、深证成指。

　　具体板块方面，银华基金相关负责人认为，过去一年多，市场主线是成长股，但接下来风格可能会变得更均衡，建议更加关注靠业绩增长推动的股票，主要投资业绩股。

　　我也认同这个观点。原来市场不确定性比较大，资金只敢在少数行业里抱团取暖，把少数股票的估值和溢价弄得比较高。现在，流动性相对宽松的环境比较确定，经济正在复苏的情况也比较确定，资金敢于布局更广，只要能有实在业绩支撑的股票，可能都会雨露均沾。甚至，感觉到有些房地产股走势也在变好。

　　前几天我去了趟东莞（别想歪了），见见朋友顺便实地感受下制造业复苏的情况。据做实业的朋友说，这几个月订单突然增加比较多，有点做不过来，也不知道什么原因。包括一些对美国出口的电子塑胶制品，老美一方面在高科技领域和我们摩擦，另一方面对电子塑胶制品需求大增。中美双方利益纠缠很深，没那么容易切割清楚。

　　做实业的朋友招待客人喜欢喝茅台，发货经常用顺丰，东莞去深圳的道路，经常被物流车辆堵起。然后我和他们说今年茅台和顺丰股价涨得厉害，他们表示非常容易理解。

　　他们问我，有什么股票可以推荐。我大而化之说，股票千万别炒，买来卖去容易亏钱，要用与你们做实业一样的思路去观察和判断：这个公司是不是在行业的地位不断增强，是不是确实能源源不断赚到钱，那么就可以买一点。短期来看，可能股价从20块跌到13、14块也正常（随口举例的数字），但长期来看，只要公司发展不出现什么问题，股价迟早还会上去的。

　　我进一步打比方说，比如你们都是做某个行业的，在自己上下游关联的公司里，觉得哪家最好，就买一点，做其长期股东，让其为你打工，直到你感觉这个公司开始有点走下坡路为止，是不是觉得这样比较靠谱？朋友们一听，好像是比较有道理，表示非常容易理解。

　　然后我就喝到了林老板平时不怎么让我喝的茅台，还顺便吐掉了一些。

　　其次是消息。周末业内有个瓜，上市公司乐歌股份的董事长项总，写了篇东西，点名批评平安资管某基金经理，开展调研时有点“老三老四”。

　　随后平安资管这边回应了，大致意思说在参加线上调研时就问了两个问题，不知道怎么得罪您的：一是公司前两年业绩为什么不太好；二是今年业绩大增是不是因为疫情。您大老板周六接受调研是加班，我们基金经理周六开展调研也是加班啊云云。

　　双方肯定有点小误会。我估计，这两个问题容易给人感觉，是在质疑公司不是靠努力，而是靠运气把业绩做出来的，特别是人家公司股价短短半年多翻了四五倍的时候。由此可见，说话的艺术很重要，有些事需要见面喝酒聊也很重要。

　　抛开事件本身不说，项总对如何开展调研的一些观点，我比较认同。我有时会半真半假对公司投研团队的小伙伴们说：我们持仓一共就那么15-20支左右股票，你们到底了解到什么程度？敢不敢说是国内最了解这些公司的机构之一？万一哪天我三年不允许你们做操作，还敢就拿这些股票吗？

　　做投资确实是这样的。我们要用足够深入的研究，去尽量寻找足够长远的投资机会。一个人做投资八年十年，可能真正需要把握住的投资标的不超过10个，那么你在这10个标的上一共花了多少时间？

　　当我们在股票买入前花的时间不够，持有过程中一定会关注波动太多。那么，时间就是花错了地方。

　　最后是杂谈。最近我们一直在寻找优秀基金经理加盟合伙，然后看到一组数据：我国公募共有1570位股票类基金经理，其中能5年以上年化业绩超过15%的约80人，只占总比例的5%。

　　由此，说明炒股这个行业真是有天花板的，我们来到股市一定要树立合理的预期。同时，有个事情大家可能要注意一下。

　　就是这两年，实际是一个结构性牛市，是股市的“大年”，很多基金经理和个人投资者收益都很丰厚。别说什么年化收益15%，就是年化30%、40%，好像也很普通。但这一定不是常态。

　　所以，我们要做好随时迎接均值回归的心理准备。一方面，个人操作的话要留心市场风格切换，或者再有一轮行情后出现长的震荡期；另一方面，投资基金的话，再追加涨得很猛的产品要谨慎。