影响长期价值的净资产收益率期货培训
看了一下，市场又是在狂吹泡泡，明显的一大堆估值高高在上的股票，吹嘘什么新基建，未来持续稳定，低负债，现金流之类的，说到底，谈这些都是基于合理的估值甚至于是低估值，对于一大堆动辄几十甚至上百PE，几十倍PB的公司，去谈论估值成长，简直搞笑。
感觉这波行情之后估计还会有不少乐视、神雾环保、三聚环保、全通教育之类的公司出现，而且模式都差不多。
市场每一个段时间总会抽风一样的去用各种观念挑动情绪，什么市场不一样了，未来黄金发展期估值变了，这股不一样，无风险所以理应享受高估值。
最终都一样，对于一个优秀的企业，股价只是受不同阶段市场情绪的挑动，低位的时候不断杀跌，高位的时候不断追涨。但市场总有震荡，情绪总有反复，企业内在增长才是唯一的增长基础。
一个企业的优秀，就是具有利用净资产创造利润的能力。
优秀的企业，盈利能力基本能保持稳定，长期看，用净资产估值就是在一个区间内波动，优秀的企业长期就是净资产盈利能力，有些企业可以考放大杠杆提高净资产盈利率，但是长期看基本就是一个相对稳定的数字。
基本的股价有两部分组成，一个是净资产盈利能力(ROE)，这是企业内在，无论市场如何变化，这个只要在企业就没事；另一个就是市净率(PB)，这个是市场情绪给的，市场情绪可以给你1PB，也可以给你10PB，但是优秀的企业长期来看，就是在一个区间内波动。
看看几个比较有名的企业的市净率波动：
1、贵州茅台
净资产收益率长期在30%左右波动
看看市净率，基本就在4-10直间波动，2013-2014年跌到极限4PB，目前12，这个长期区间，如果净资产收益能力不出现质的飞跃，应该很难突破，即使突破了，也还会回落下来，但是如果按照茅台十年33%净资产收益率，目前的位置买了，5年后，净资产翻4倍，还会回落到3PB，所以现在买入，5年后依然低估，这就是它的可靠性
2、恒瑞医药
净资产收益率，长期平均净资产收益率23%
长期看，市净率在8-14之间运行，目前17倍，按照长期估值来看，净资产收益如果稳定在23%的话，需要4年时间里，回到8PB净资产，目前位置买入，4年后出现低估，这是他的可靠区间
市净率这个东西，对于市场短期很难判断，但是长期看，是很容易能判断出个股所处位置的。放弃短期博弈思维，在低位的时候买入等待是最好的收益模式，优秀的公司，股价低迷永远都是暂时的，它的价值随着时间推移会不断地提高。
