亚士创能：典型的大行业里的小企业期权实战教程

　　持仓股继续红红，今天IDC的领头羊是数据港，有意思，东一个西一下冒泡，从杭钢股份、奥飞数据、城地股份、宝信软件到数据港，这儿的风从未消停过。同样，从新基建到旧基建，基建的风也从未消停过，选股堂周末选股里旧基建股建设机械比较稳，它和恒立液压一样，处于基建的边缘，今天再分享一只基建边缘的个股，成长性足，股价不断创新高，业绩持续增长，值得中长线关注，它就是亚士创能。

　　一、基本情况

　　亚士创能，它的主营业务是建筑保温装饰一体化产品、建筑保温材料、功能型建筑涂料及其应用系统的研发、生产、销售及服务。主要产品包括功能型建筑涂料、真金防火保温板、保温装饰板三大类。

　　近8年净利润增长中，呈周期性特点，2018年低谷已过，2019年随旧基建重新得到修复。

　　从三类材料的工艺流程来看，典型的大行业里的小企业，也算细分龙头企业。

　　保温装饰板

　　在城镇建设的旧城改造中，牵扯的很多旧基建行业边角料都不停地涨涨涨，从防水材料、建筑涂料、建筑五金、塑料管道等各个分支可见一斑，而在涂料里，可以拿亚士创能跟三棵树相比。

　　管材：伟星新材、永高股份。

　　瓷砖：帝欧家居、蒙娜丽莎。

　　板材：兔宝宝。

　　涂料：三棵树、亚士创能。

　　防水：东方雨虹。

　　五金：坚朗五金。

　　石膏板：北新建材。

　　二、投资要点

　　1.行业集中度在提升。对于亚士创能来说，今后行业成长性的主要看点有四点：一是下游房地产行业集中度提升和存量住房改造扩容，成为本行业发展的增长点。二是环保政策日渐趋严，节能环保诉求，成为推动本行业加快绿色发展步伐的主要外因。三是原材料价格稳中有降，促进了本行业毛利率水平回升。四是建筑涂料行业集中度加速提升。近年来国内建筑涂料行业集中度提升，使得龙头企业业绩大幅增长，与小企业分化明显，亚士创能以大吃小，跑马圈地。

　　2.产品及渠道协同好。它形成了功能型建筑涂料、保温装饰板、保温板三大产品客户资源的共享效应，能为用户提供更多的选择方案和更全面的解决方案。目前已拥有32个省级营销机构，161个营销办事处，10个样品技术服务中心，地级市营销网络覆盖率达到98.6%。

　　3.研发和技术优势强。2019年它的研发费用6447万元，同比增长36.70%。亚士创能及其子公司拥有有效专利144件，其中发明专利44件，实用新型专利78件，外观设计专利22件。

　　4.全国布局的基地多。目前已在上海、安徽、新疆、陕西、天津等地建有生产基地。重庆基地在建，已确定会在湖南、河北、河南新建基地。同时，将适时在华南区域建设基地，以形成全国性先进产能布局。

　　5.品牌价值地位突出。亚士已与众多主流房地产企业建立了战略集采或项目合作关系。亚士创能是万科、恒大、绿城、新城、保利、华润、绿地等地产公司的指定供应商，主流房地产公司集采业务占公司销售收入的比重，逐年在提高。

　　6.业绩增长超预期。4月18日的2019年年报显示，营收24.24亿元，增长45.89%；实现归母净利润1.14亿元，增长94.41%；实现扣非后归母净利润0.80亿元，增长119.17%，基本每股收益0.59元。记得预告时净利润是90%，单季增长360%，现在是94.4%和398.3%，净利润超了预期，而更大的亮点是它的毛利率提高很多。

　　三、形态走势

　　1.上升通道已经启动，股价创新高正在进行，师母已呆。

　　2.目前股东人数从2万递减到1万多，减少18.29%，筹码集中。

　　3.看上图，净利润断层，断层，断层，断层，重要特征说三遍。4月21日，业绩超预期，引发股价跳空高开，并维护有7%以上，值得重视。

　　4.基金持股达8.52%，有机构入驻。

　　5.目前估值中等偏上，高于历史平均，但不影响继续成长。