伯克希尔今年一季度表现有点惨，亏了将近3500亿人民币（按最新汇率换算美金），昨晚90岁的巴菲特召开了股东大会，和往年不同的是，96岁的芒格因为身体原因没有出现在他的身边，改由副董事长格雷格·埃布尔顶替。

　　历年股东大会都是座无虚席，今年却有数万个空位，老巴一上来就感慨，新冠真的改变了这个世界。

　　接下来老头精神抖擞，持续了5个小时的演讲，体力和精力让人佩服。

　　大致内容我提炼一下：

　　1、新冠病毒和2008年次贷危机没有相似之处。他把美国经济比作一列火车，2008年是偏离了轨道，而今年只是暂时停下来，后面会重新启动。

　　2、伯克希尔已经清仓所有民航股，根据买入价来算的话，差不多是腰斩割肉。他认为旅游、航空、游轮、酒店的负面影响都很深远，怀疑之后世界是否需要那么多飞机。所以民航，以及制造飞机的公司都看空。很多人之前抄巴神的底，现在尴尬了，股神不代表每买必赚，而在于他们可以克服人性的障碍，能够理性执行调整后的判断。

　　3、油价的底部不好说，油企会有大量不良贷款，无法想象股东们会遭遇什么，这里其实就是委婉的说会有很多油气公司倒闭。

　　4、美国股市的长期回报会比美国国债高。这个我信，因为美国国债30年期的收益率是1%，以美股上百年来的表现看，跑赢国债真没啥问题。我想的是，中国未来利率持续下降，国债利率也跌到3%、2%、1%，也会逼着巨量资金流向股市。

　　5、现在依然是买美股的好时机，但也要做好买入后可能亏50%的心理准备，建议是投资标普500指数，自己管理的伯克希尔不能承诺跑赢标普500。这里我补充一句，标普500的指数基金是SPY，也是我美股账户的第一重仓标的。另外我还有很多的DIA和QQQ，分别是道琼斯和纳斯达克的指数基金。

　　6、伯克希尔目前有1240亿美金的现金，老头没有说什么时候抄底，但之前跌那么深都没下手，反而趁反弹减仓了民航股，就说明他对抄底的心理底线更低。另外他也强调了现金流动性很重要，并告诫不要杠杆借钱投资。

　　7、看好美国，对做空美股的人发出警告。

　　8、美国银行业状况非常好，没有大问题，资本充足，储备很多。伯克希尔虽然第一大重仓股是苹果，但持有相当大比例的银行股。

　　9、认为汽车业和报纸业都会进一步衰退，他这里提到的报业，其实也可以理解为广告业。

　　10、这次会议没有聊和中国有关的内容。

　　就这些，再厉害的股神也是人，这两年确实做的不太好，跑输了指数。我最佩服他的是这副身体，因为我爷爷和他同龄，从五六年前起生活就很难自理，需要聘请阿姨照顾，精神状况也有点迷糊，每次见到我经常会重复六七遍的问同一个问题。

　　而同样90岁的老巴还能管理这个世界最大的投资基金，依然是投资领域的精神图腾，依然有体力连续5小时直播演讲，才思敏捷，条理清晰，这可太让我羡慕了。